什么是零擔(dān)企業(yè)的“25億元天花板”?航空快遞公司國(guó)內(nèi)零擔(dān)行業(yè)有這樣一個(gè)經(jīng)驗(yàn)法則,當(dāng)企業(yè)營(yíng)收接近25億元時(shí),大概率會(huì)面臨增長(zhǎng)停滯。這一現(xiàn)象,我們稱之為零擔(dān)企業(yè)的25億元收入天花板。根據(jù)運(yùn)聯(lián)傳媒公布的數(shù)據(jù),中國(guó)公路快運(yùn)的老牌企業(yè)——華宇物流和佳吉快運(yùn),2017年的零擔(dān)收入分別為21.3億元和19.0億元,與2014年21.3億元和20.8億元的收入規(guī)模相比,幾乎陷入增長(zhǎng)停滯、甚至負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)。而與其同時(shí)代成立的通達(dá)系們,2017年總部收入已達(dá)到百億級(jí)。

　　為何存在25億元天花板?三個(gè)因素導(dǎo)致傳統(tǒng)零擔(dān)企業(yè)難以突破25億元收入天花板:1)To B 屬性下的個(gè)性化需求。以B 端企業(yè)為主的客戶需求結(jié)構(gòu),決定了零擔(dān)企業(yè)議價(jià)能力較低;

　　而個(gè)性化、定制化的服務(wù)需求也使得零擔(dān)企業(yè)難以有效擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。2)弱規(guī)模效應(yīng)無(wú)法帶來(lái)成本優(yōu)勢(shì)。網(wǎng)絡(luò)型零擔(dān)規(guī)模效應(yīng)較弱,且較區(qū)域零擔(dān)及專線公司不具備成本優(yōu)勢(shì)。3)行業(yè)盈利的脆弱性。行業(yè)處于完全競(jìng)爭(zhēng)階段,由于零擔(dān)企業(yè)通常采用重資產(chǎn)模式,整體盈利較薄,油價(jià)和運(yùn)力供給的波動(dòng)對(duì)盈利影響顯著。盈利的脆弱性,使得企業(yè)擴(kuò)張更加謹(jǐn)慎。航空貨運(yùn)

　　天花板如何突破?雖然零擔(dān)企業(yè)的發(fā)展存在天花板,但這并不意味企業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)突破。從德邦股份和安能物流的成功經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,我們認(rèn)為有兩條路徑可供借鑒:1)產(chǎn)品化+標(biāo)準(zhǔn)化,尋求需求公約數(shù):零擔(dān)服務(wù)產(chǎn)品化,通過(guò)高品質(zhì)服務(wù)實(shí)現(xiàn)差異化定價(jià),提高成本容忍度,對(duì)應(yīng)的是德邦股份的發(fā)展路徑。2)輕資產(chǎn)+網(wǎng)絡(luò)化,提升規(guī)模經(jīng)濟(jì)化:提升運(yùn)營(yíng)效率或運(yùn)營(yíng)模式創(chuàng)新,降低平均成本,提高“最經(jīng)濟(jì)日均噸量”,對(duì)應(yīng)是安能物流的發(fā)展路徑。

　　天花板下的遠(yuǎn)慮與近憂天花板下零擔(dān)企業(yè)亦存在遠(yuǎn)慮與近憂:短期面臨快遞企業(yè)滲透和加盟制零擔(dān)的沖擊,要么自發(fā)聯(lián)盟要么被整合;遠(yuǎn)期面臨增長(zhǎng)受限的問(wèn)題,綜合化轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:

　　1. 油價(jià)、人力成本大幅上漲,侵蝕行業(yè)盈利;

　　2. 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,爆發(fā)惡性價(jià)格戰(zhàn)。